Titolo Utility

 GDF SUEZ          11.9 x            9.0%              Gaz de France Suez è una delle maggiori utility europee. Valutazioni sacrificate con forte supporto del dividend yield (dividend policy di almeno 1,5 euro per azione all’anno) sono i capisaldi dell’investment case del titolo, su cui sembra essere migliorato il momentum dopo una prima parte del 2013 in cui il mercato ha scontato il profit warning di fine 2012. Catalyst di breve periodo sono rappresentati dalle dismissioni che il gruppo ha in programma entro fine 2014 (ancora 8 mld da portare a termine sugli 11 mld previsti dal programma). Nessuna sorpresa dai risultati dei primi 9 mesi, Ebitda di 10,3 mld in linea con le attese e guidance per fine anno confermate. Staccato l’acconto sul dividendo 2013 di 83 centesimi di euro. Ceduti asset nell’eolico per circa 400 mln di euro