In un contesto di tassi molto bassi, gli investitori istituzionali, nella loro ricerca di rendimento, stanno spingendo verso l’alto anche i titoli perpetual o subordinati di lunga durata. In particolare quelli delle aziende che hanno un rating investment grade, tra cui le obbligazioni delle assicurazioni Generali. E’ evidente che anche piccole oscillazioni dei tassi o di volatilità sui mercati determinano variazioni di prezzo per queste obbligazioni. Non è quindi irrilevante la scelta del momento in cui entrare in acquisto. Una mia amica sostiene che questi titoli sono interessanti, perchè arrivati alla soglia dei sessant’anni garantiscono un buon rendimento, una buona solvibilità e che comunque vista la lunghezza i problemi di oscillazione dei prezzi si scaricheranno sugli eredi. Trattasi di filosofia economicamente non ortodossa, ma non priva di razionalità. Uno dei titoli interessanti è:
Generali 27/10/47 XS1311440082 BBB- R.F. 5,5%
Si tratta di un’obbligazione subordinata con una pezzatura minima di 100.000 euro e con una prima call il 27/10/27. Che presenta due punti di rendimento superiore a una pari scadenza di Allianz (rating A). Il prezzo ha oscillato nel 2016 tra 95 e 107 circa di conseguenza anche il rendimento è variato.
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