Dato il caos innescato dalle oscillazioni della politica tedesca, rispetto alla possibilità per la Bce di acquistare il debito dei paesi periferici, il suggerimento di restare liquidi e corti è sempre più attuale. Questa settimana vengono presentate quattro obbligazioni bancarie con rating da A- ad A+, la diversità di rendimento delle prime due rispetto alle seconde è macroscopica ed è figlia della “ricerca della qualità” da parte degli investitori. Questa ricerca è testimoniata dal titolo KFW, che offre un rendimento addirittura negativo, ovviamente perché ha la stessa qualità di un Bund. Comprare questi titoli oggi, vuol dire scommettere che l’euro salterà per aria entro l’anno prossimo. Data la situazione tutto è possibile, anche se ci pare difficile. Certo anche da questo piccolo elenco si vede che il rischio Italia è alto, sia che si tratti di titoli di Stato che di obbligazioni bancarie, per questo i rendimenti sono interessanti. Ognuno si faccia guidare dal suo gusto per il rischio, anche se proiettato su un arco temporale ristretto.
Morgan Stanley A XS0225151520 20/07/12 rend. 2,28%Banco Popolare A- XS0443820088 07/08/12 rend. 3,81%Credit Suisse A- XS0229097208 14/09/12 rend. 1,08%Deutsche Bank A+ DE000DB5S501 24/09/12 rend. 0,29%K.F.W. AAA DE000A0S8KS8 12/10/12 rend. -0,12%
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