Farmaceutici interessanti

Sanofi-LogoMERCK 13.6x 3.6% Merck è un gruppo farmaceutico a grossa capitalizzazione, caratterizzato da: – forte track record di crescita degli utili, tra i più elevati del settore pharma USA – nessun ulteriore impatto dei farmaci generici; – solida struttura patrimoniale: la posizione finanziaria netta positiva attesa a oltre 15 mld $ a fine 2013 rende possibile dividendi e buyback; – aspettative non eccessive sui nuovi prodotti, in particolar modo il Suvorexant, contro il disordine del sonno e Odanacatib, contro osteoporosi. Dati trimestrali discreti, grazie agli emergenti. Lieve abbassamento della guidance di ricavi ’13 per effetti valutari, compensato a livello di EPS da una riduzione dei costi di ricerca e sviluppo.

SANOFI 13.5x 3.8% Il ribasso successivo al profit warning sui risultati 2Q ci sembra rappresentare una opportunità d’acquisto perché: – il trimestre è stato indubbiamente negativo, ma in larga misura per una componente straordinaria; – le prospettive di crescita degli utili del gruppo nel prossimo triennio sono superiori a quelle dell’industria e si collocano al di sopra del 10%; – lo sconto cui tratta in termini di P/E sembra eccessivo se si considera che Sanofi è uno dei più diversificati operatori farmaceutici europei, con una presenza significativa anche nel settore vaccini, veterinaria e consumer; – nel terzo trimestre c’è un catalyst importante rispetto ad un farmaco anti-colesterolo in fase III, su cui le aspettative di mercato sono abbastanza modeste.

P/E Div Yeld 2013

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