Azioni che rendono

pic 14023ALLIANZ 9.6X 4.2% La principale compagnia assicurativa europea presenta multipli interessanti, con un buon rapporto rischio/rendimento per una realtà che: – risulta matrimonialmente solida (Solvency ratio al 197%) – presenta interessanti prospettive di business essendo anche ben presente in numerosi mercati emergenti. Risultati preliminari del primo trimestre superiori alle attese.

INTESA SANPAOLO rnc 11.6X 4.9% Maggior gruppo bancario in Italia ed uno dei principali in Europa:, con una presenza internazionale focalizzata nell’Europa centro-orientale e nel Mediterraneo.Il gruppo presenta: – un profilo di business molto difensivo (circa il 75% dei ricavi da attività retail in Italia); – una solida struttura patrimoniale che supporta la visibilità sulla distribuzione di dividendi; – una qualità dell’attivo fra le migliori nel panorama bancario italiano (sofferenze nette su impieghi al 2,97% al di sotto della media di settore, con un grado di copertura del 61%). Risultati del primo trimestre meglio delle attese e conferma della solidità del gruppo (Core Tier 1 all’11,3%).

Le valutazioni sono interessanti (P/BV tang. 2013 di 0,56x) e non scontano appieno la posizione di forza e solidità del gruppo rispetto ai competitors. Visione positiva, in particolare sul titolo risparmio alla luce delle caratteristiche difensive nell’ambito del settore, il beneficio in termini di politica di dividendi (dividendo 0,061 euro per azione, data di stacco 20 maggio), con in più la possibilità di chiusura dello sconto rispetto all’ordinaria.

SOCIETE GENERALE 9.1X 3.2% Il gruppo bancario francese presenta un rapporto rischio/rendimento interessante (P/BV tang. 2013 di 0,57X, P/E di 9,0x). Risultati del primo trimestre che, rettificati delle componenti una tantum, sono stati superiori al consensus e rassicuranti sul fronte patrimoniale (Core Tier 1 secondo Basilea III all’8,7%, atteso al 9,5% per fino anno).

P/E Div Yield% 2012

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